*爱考原创，未经允许不得转载其他平台，版权所有侵权必究人大金专考研辅导班报 名咨 询 微 信：aikao168今天给大家找了几个CFA的考点~1.在你公司的首席经济学家向私人财富客户所做的一个报告中，你被要求向观众解释利率在经济中的重要角色。你会如何阐述呢？答：储蓄者希望在未来使用资金。借款者当下需要资金但是他们没有，而他们预期在将来会有收入。借款者向储蓄者借款，并且承若在未来进行偿还。利率是借出者将自己的资金借给贷款者时要求得到的收益率，也即是资金的成本。人们愿意借出和借入的资金总量决定利率。总的来说，当人们普遍认为现在持有资金比将来持有资金更有价值时，利率较高。相反，如果许多人想在未来使用资金，而很少人需要立即使用资金时，利率较低。2.匮乏的投资项目信息是如何导致资本配置决策低效率的？答：只有价值大于成本时，一个项目才值得投资。如果投资者所获得的信息有限导致其高估了一个实际价值低于成本的项目的价值时，一个使财富减值的项目可能会被开展。相反，如果投资者所获得的信息有限导致其低估了一个实际价值高于其成本的项目的价值时，一个使财富增加的项目可能不会被开展。3.互换合约和现金结算的远期合约的最大区别是什么？答：两种合约都是对未来现金流的交换。远期合约只就标的资产价格或者指数在合约结束时进行一次现金支付。与此相比，互换合约在一系列确定的时间交换由标的资产或者指数决定的支付。4.期权合约和远期合约的最大区别是什么？答：期权持有者有在未来某个时间买入看涨期权或者卖出看跌期权标的资产的权利而非义务。如果期权持有者执行期权，那么期权出售者必须交易标的资产。与此相反，如果任何一方打算结算合约，远期合约的交易双方在未来某个时间必须交易标的资产（或者以现金结算的等价合约）。5.保险合约是什么？保险合约在某些特定时间发生时向受益人支付现金收益。向零售客户出售保险合约的例子有人寿保险、责任保险以及汽车保险。人们一般用保险合约补偿他们所经历的意外。保险合约允许他们对冲所面临的风险。信用违约互换即CDS，是承诺一种在公司债券违约时支付本金的保险合约。债券持有者通过信用违约互换把高风险的债券转化成更安全的投资工具。其他公司债权人购买信用违约互换来对冲因公司破产而得不到偿付的风险。如果知情投资者相信公司将会对其债券违约并且信用互换的价格足够低，他们将会以公司债券为标的进行信用违约互换。如果他们判断正确，互换的收益比购买和维持头寸的成本高，他们将从中获利。 6.证券化是什么？银行和投资公司通过购买和重新包装证券或其他资产来创造新的金融工具。例如抵押贷款银行通常通过借钱给房产所有者来发起成千上万的住房按揭，然后他们将这些按揭贷款放入一个资产池，并把资产池份额作为国寿证券向投资者出售，这些也被称为抵押贷款支持证券。所以扣除按揭费用后的本金和利息支付将按月向投资者转移。购买这些过手证券的投资者获得了一种证券，这种证券总体来说拥有与资产池中的按揭贷款相同的净现金流和相关风险。这个购买资产、把它们放入资产池、并出售代表资产池所有权的证券的过程，称为资产证券化。抵押贷款支持证券是一个高度分散的抵押贷款组合，相对于个人抵押贷款来说具有违约损失和提前支付更可预见的优势。它们对于无法高效维持按揭贷款但又想投资于抵押打开的投资者来说是非常有吸引力的。通过对抵押贷款池的证券化，抵押贷款银行允许没有足够资金购买成百上千抵押贷款的投资者获得按揭贷款高度分散化和规模经济带来的收益。 商业银行提供的哪些服务使它们成为金融中介？ 答：商业银行从投资者处收集存款并借给借款人。它们之所以是金融中介是因为它们联系了贷款者和借款人。商业银行提供交易服务，这些服务使得银行储蓄客户在支付账单和向客户收款时变得更加容易。7.就为市场提供流动性而言，交易商与套利者的最大区别是什么？答：交易商为不同时间、同一市场中的卖者和买者提供流动性。他们通过时间转移流动性。套利者为不同市场、同一时间的卖者和买者提供流动性。他们在市场间转移流动性。8.头寸、多头和空头答：头寸是指一个实体持有或者借入的投资工具的数量。多头是指拥有资产或者合约。多头的例子有股票、债券、货币、合约、商品或实物资产的所有权。当拥有的资产或合约的价格上升时，多头获利。空头是指卖出并不拥有的资产或者出售（承约）合约。当资产或卖出的合约的价格下降时，空头获利。空头方通过以高价出售、低价买回获利。当信息驱动交易者相信价格会下降时，他们通过出售资产和合约持有空头头寸。9.卖空西门子公司股票和卖空西门子公司股票的看涨期权合约的过程有什么不同？答：为了卖空西门子公司的股票，买空者（或者其经纪人）必须从股票多头持有者处借入股票，这样他们才能够将股票交付给买方。而卖空者仅仅通过创造期权合约并把它卖给买者就可以卖空西门子公司的股票看涨期权合约。10.什么是金融杠杆？答：以保证金的形式购买证券大大增加了一定权益头寸的潜在收益或者损失，因为交易者可以通过保证金交易购买比非保证金交易更多的证券。因此，买方在价格上升时获利更多，在价格下跌时损失更多。这种借贷和风险之间的关系成为金融杠杆。11.有关普通股投票制的安排答：由于地域的限制以及股东数量的巨大，股东亲自参加年会通常是不可行的。处于这个原因，股东会选择代理投票，会允许一个指派的团体来代表股东投票。正常的股东投票中每一股代表一票，称为法定投票。虽然这是一种投票的普遍方式，但它并不总是选出董事会最适合的方式。为了更好地照顾到持有较小数额股份的股东，累计投票经常被使用，累计投票允许股东把他们所有的投票权用于一个候选人，而不是必须把他们的投票权均匀地分配到所有候选人上。总的投票权根据被持有的股份数量诚意被选举的董事会成员数量决定。12.什么是资本市场预期？答：资本市场预期是投资者对资产类别的风险与收益前景的预期，无论投资者对这些资产类别的定义是广义的还是狭义的。若考到客户投资目标，则资产配置策略预期能够实现客户的投资目标（至少在正常的资本市场状况下）。传统地，用资产类别的期望收益、收益的标准差、与其他类别资产的相关性来量化资本市场预期。正式地，资产类别的期望收益率由无风险利率和一个或多个有关资产类别的风险溢价构成。13.生产可能性边界（PPF）：表示在可得到的生产要素与生产技术既定时，一个经济所能生产的两种产品数量的各种组合的图形。生产可能性边界可以是直线或曲线，这取决于经济将资源从一个行业转向另一个行业时机会成本的变化情况 如果机会成本不变，那生产可能性边界为一条直线 如果一种物品的机会成本随着生产数量的增多而上升，那生产可能性边界为曲线 当经济中存在一些其他资源，或者机会成本不同的资源混合时，生产可能性边界也可能是曲线 生产可能性边界阐释了权衡取舍与机会成本，效率与无效率，失业和经济增长等的思想。绝对优势：用比另一个生产者更少的投入生产某种物品的能力。比较优势：一个生产者以低于另一个生产者的机会成本生产一种物品的能力。 贸易的利益来源于比较优势（机会成本的不同）； 当每个国家专门生产它具有比较优势的物品时，所有国家的总产量会更高，世界的“经济蛋糕”也会更大； 这也同样适用于个体生产者（比如农民和牧场工人）专业生产不同的产品，并彼此贸易。 14.什么是完全竞争的市场？答：在一个完全竞争市场里： 可供销售的物品是完全相同的 买者与卖者人数众多，以至于没有任何一个买者或卖者可以影响市场价格，也就是说，每个人都是“价格接受者”。 15什么是弹性？答：弹性衡量需求量或供给量对其某种决定因素的反应程度的指标。需求价格弹性衡量一种物品需求量对其价格变动反应程度的指标。简单的说，它衡量卖者需求的价格敏感程度。*爱考原创，未经允许不得转载其他平台，侵权必究人大考研辅导班报 名咨 询 微 信：aikao168 人大考研网微信号：rmdxky